OpenAI объявляет раунд на $110 млрд при оценке $730 млрд. Заголовки супер, но по факту - это очередное накачивание ИИ-пузырика 😬
Структура раунда:
AWS - 50 млрд
Nvidia - 30 млрд
SoftBank - 30 млрд
❗️Но есть пара нюансов:
💭 AWS дает только 15 млрд, остальное при выполнении условий (по сути опцион). Условия непростые: IPO и увеличение партнерства по облачным мощностям с 38 до 100 млрд. Выходит, что это не инвестиция, а предполата за будущую выручку AWS.
💭 Nvidia - почти тоже самое: инвестиции в обмен на GPU и дата-центры. Публичная компания инвестирует, получает выручку, увеличивает капитализацию и дальше по кругу (при их мультах по выручке, даже $30 млрд способны добавить сотни миллиардов к капитализации).
По факту "живых" денег выходит около 30 млрд от SoftBank.
Инсайт 🪄
Перед нами очередной раунд "круговых инвестиций" (circular investments). Технологические и финансовые гиганты инвестируют в OpenAI, чтобы сам OpenAI оплатил их же услуги/товары. Они признают выручку и увеличивают капитализацию.
Вопрос следующий - для чего это делать?
Мне видится 2 варианта:
❓ Накачка пузыря перед IPO (которое обещают в 2026 году).
❓ Мы наблюдаем новую модель вертикальной интеграции ИИ-рынка: облака + чипы + ИИ-модель = единая промышленная система
Я склоняюсь к первому варианту. IPO - единственная опция выхода из инвестиционного уробороса 🔫
PS прикрепляю карту денежных потоков и потоков услуг/товаров внутри ИИ-рынка, она от ноября прошлого года, но все еще актуальная (просто добавляется AWS и SoftBank)