Сходил на «Венчурный ландшафт», где представили исследование Московского венчурного фонда о российском рынке. Каждый год идёшь на такие мероприятия с надеждой, что сейчас покажут разворот. В этот раз не показали. Как и в прошлый.
Объём инвестиций4,6 млрд ₽
Изменение год к году−48%
Сделки54
Активные инвесторы33
За первое полугодие 2026 года венчурные инвестиции в России составили 4,6 млрд рублей. Это почти на 48% меньше, чем годом ранее. Сделок было 54, а активных инвесторов осталось 33 против 50 в первой половине 2025-го.
Деньги стали слишком дорогими
Главная причина не удивляет: деньги дорогие. Когда депозит даёт хорошую и понятную доходность, инвестировать на несколько лет в стартап становится довольно странным выбором. Особенно если вообще неясно, как потом из него выходить.
Сильнее всего досталось ранним стадиям. Число сделок с бизнес-ангелами сократилось с 44 до 18. Здесь проблема с отложенным эффектом: сегодня не профинансировали Seed, через несколько лет на раундах B и C выбирать будет не из кого.
Что можно исправить
Поправить математику для бизнес-ангелов. Налоговые вычеты, возможность учитывать убытки и соинвестирование с государством. При нынешней цене денег одной любви к стартапам мало.
Собирать фонды, которые не заканчиваются после Seed. Нужен резерв на следующие раунды, чтобы компания после каждого этапа не ходила за деньгами к одному и тому же короткому списку инвесторов. Сейчас этот разрыв между стадиями съедает даже нормальные проекты.
Упростить путь к крупному клиенту и выходу из сделки. Нужны быстрые корпоративные пилоты, более простые закупки, нормальный рынок M&A и вторичных сделок. Инвестору хочется понимать, кто купит продукт и кто потом купит его долю.
После таких мероприятий всё равно остаётся немного больше оптимизма. Показатели пока плохие, но в одном зале по-прежнему собираются фаундеры и инвесторы, обсуждают проекты и ищут возможности для сделок.
Значит, рынок жив. И потенциал роста у него всё ещё есть. Либо я слишком оптимистичен.